不惧股价下滑百度坚定转型赌明天

发布时间：2020-02-14 05:14:19 阅读：次来源：考勤机厂家

7月28日，百度发布2015财年第二季度财报，报告显示此季度百度总营收为165.75亿元，同比增长38.3%。值得注意的是，百度首次公布了其电商化交易额(GMV)，该数字达到405亿人民币，比去年同期增长109%。不久之前，美团刚公布其2015年上半年GMV为470亿元人民币。

然而，看起来似乎不错的数据却没有令华尔街投资者满意。财报发布之后，百度股价迎来了一波暴跌。不过，依然有很多投资人看好百度。高盛集团发布研究报告，将百度的股票评级维持在“买入”(Buy)不变。

天灏资本创始人侯晓天指出，百度的主要优势在于资源。“论现金，百度的确有现金流。论地图，百度地图普及很广。”她说，“他们虽然姗姗来迟，却拥有一流的资源。”

百度经历股价阵痛：

不为股价下滑担心

百度的股价暴跌，是在百度公布其二季度未经审计财报之后，报告显示，百度第二季度总营收为人民币165.75亿元(约合26.73亿美元)，同比增长38.3%;净利润为人民币36.62亿元(约合5.906亿美元)，同比增长3.3%。

同时，百度财报还首次公布了其电商化交易额(GMV)数据。百度糯米、百度外卖的合共交易额达405亿元人民币，较去年同期增长109%。这是百度首次公布电商类业务核心数据，这表明百度正在从一家搜索引擎延展成一家生活服务电商平台。

财报显示，百度第二季度每ADS收益为人民币10.19元，不及分析师预期。此外，百度第三季营收预期低于市场当前预估。百度预计第三季营收将在人民币181.7亿至185.8亿元之间，这低于市场平均预期的187.93亿。此外，百度第三季度营收展望同比增长34.4%至37.4%，将低于二季度的38%。

百度此次股价下滑，和其公布百度糯米、百度外卖等O2O数据不无关联，百度正在大力转型O2O，似乎没有被华尔街看懂。

不过，百度并不为此次的股价下滑事件担心，虽然投资人看重的是短期利润，但李彦宏坚持的是给投资人的长远回报。现在价值千亿美元的巨头，包括苹果、谷歌和亚马逊，在历史上都曾经历过股价的阵痛，但它们均未受资本市场影响，专注于主营业务，最终实现资本市场造富神话。

国内外O2O市场有差异：

百度不是Groupon

就在不久前，李彦宏公开表态，百度将向糯米三年投资200亿元人民币。李彦宏在本次财报会议上再次表示，“如果我们需要通过消费者补贴的方式进行战斗，百度将会这么做。”

很多国外的分析师担心，百度向外卖、团购和其他O2O服务领域的大举投资挤压公司利润率，还有人认为烧钱并不能增加用户粘性，此外，他们认为百度在本地生活领域的大举投资，预计最少会持续四个季度，因此短期利润会有影响。

无疑，进军O2O领域，短期肯定会对财务数据有直接影响：财务数据显示，O2O及其他业务令百度第二季度运营利润率减少了25.3个百分点，爱奇艺业务令百度第二季度运营利润率减少了5.1个百分点。

另外，百度第二季度销售、总务和行政支出为人民币38.90亿元(约合6.274亿美元)，同比增长81.0%，主要也是由于O2O服务的促销支出增长。

李彦宏对向O2O这个行业的转型坚定不移。他认为，正是由于O2O这个行业处于发展的初期，公司投入比较大，才能确保其能取得成功。所以6月底他才会宣布，从账面上500亿现金中拿出200亿来，在未来三年投给百度糯米。

为何美国的分析师不看好O2O，有其自身的原因。国内的互联网行业分析师认为，对美国投资人而言，Groupon的惨痛经历很容易让他们对O2O保持警惕，自上市以来，Groupon的市值蒸发了8成以上，目前仍然在亏损。因此，他们难免担心百度在O2O领域的投资会像Groupon一样，伤害到本来高盈利的搜索业务。

但事实上，在美国O2O市场的机会没有中国大，他们很多服务已经很成熟了，所以互联网对于提升连接效率的助益不大;而相比之下，中国传统行业起步晚、底子差，线下渗透率不高，中国企业更善于用投入来“教育”和引导市场，因此O2O的机会更大。

国内的互联网行业分析专家认为，高运营成本和高扩张成本是Groupon始终无法盈利的主要原因，通过与旗下其他业务分摊推广、销售和人力成本，百度将可能比Groupon这样的单体参与者更有机会达到盈亏平衡——目前百度旗下已经拥有手机百度和百度地图两个海量用户入口。此外，O2O平台除了团购，还有代金券、现金券、闪购等诸多业务模式。

美国《福布斯》：

看好亚马逊的人也应看好百度

百度认为，O2O是比电商规模更大的市场，百度开始获得电商化交易额，就是要从搜索公司变为搜索+电商的公司，完成搜索引擎的转型，成为一种联系消费者和商户服务的工具。而O2O要比电商耗费更大的投入，不论是物流、地推还是技术，都要巨额投资。

28日，美国《福布斯》网站发文指出，百度在O2O业务上的巨额投入，与当年亚马逊大规模投资基础设施的举措类似，因此，之前看好亚马逊的投资者现在也应当看好百度。

这篇文章的作者Jay Somaney表示，虽然百度的利润率和下季度盈利不及预期，但实际上这也是可以接受的。“投资者需要忘记新闻网站上关于支出与利润率喋喋不休的抱怨。”他表示如果百度没有把眼光放得更加长远，没有对移动O2O市场大规模的投资，或许会得到更好的利润，但未来长期的发展将会非常乏力，而这恰恰是投资者最不愿意看到的。

《福布斯》表示，华尔街此前对于亚马逊非常宽容，虽然因为投入了巨资在物流等基础设施上导致利润率很不好看，但华尔街依然支持亚马逊。

《福布斯》认为，“建立城堡，他们才会来”这种模式并不仅仅适用于亚马逊，投资者对于亚马逊大规模的基础设施支出都能表示支持，实在没有理由不看好百度，百度现在所开拓的市场至少是亚马逊美国市场的4倍。

Summit Research投资分析师也认为，“我们现有的买进评级基于对较长期趋势的判断，我们认为百度在中国互联网领域处于良好位置，百度有望在移动领域获得更具统治性的地位，依据是百度牢固地控制着移动流量入口，其中包括移动搜索、移动地图、移动应用分发等。”

而百度此次并不为股价下滑担心的表态，也无疑证明其坚定认为，自己是一家善于转型的公司，敢下决心、敢付代价。不论美国人有没有看懂中国的O2O，百度依然要大力转型O2O。

李彦宏此前就曾表示，“我不会每天关注自己的股价，只要把工作做好，股票自己会照顾自己”。