机械-盘点2017年印刷企业上市情况

【中国包装网讯】最近几年来，印刷业的1个显著变化是行业企业资本意识觉醒，资本化进程加速。突出表现为，主动寻求上市或以其他情势对接资本市场的印刷企业越来越多。

2016年下半年，以爱司凯、吉宏股份两家企业前后敲钟挂牌为动身点，印刷产业链企业迎来了1波上市小高潮。在短短半年的时间里，前后有7家产业链企业登陆上交所或深交所。除上述两家企业外，还有业内龙头企业裕同科技，细分市场领先企业环球印务，和新宏泽、永吉股份、创新股份3家烟包印刷企业房子拆迁可以强拆吗。进入2017年以后，印刷产业链企业闯关IPO的数量有所减少，但仍有4家企业成功实现挂牌上市。

在约1年半的时间里，新增11家印刷业上市公司房屋拆迁补偿是按户口吗，在我国资本市场近30年的发展历程中唯一无2。这充分表明，国内印刷企业的资本意识提升到了1个全新的水平。

2017年上市印刷企业概述

与2016年的7家印刷产业链企业集中在下半年挂牌不同，2017年虽然只有4家企业实现IPO，但上市时间却相对分散，贯穿全年。他们分别是：于1月24日上市的集友股份，于8月9日上市的澄天伟业，于9月19日上市的创源文化，和于10月16日上市的翔港科技。其中，集友股份、翔港科技在上交所主板挂牌，澄天伟业、创源文化则在深交所创业板挂牌。

这4家企业分别来自于安徽安庆、广东深圳、浙江宁波和上海，主营业务各有特点。集友股份的主要产品是烟用接装纸，从大的范畴而言，可以归类为烟包领域;澄天伟业主要从事智能卡卡基制造和封装;创源文化是1家外向型企业，主要产品是笔记本、计划本、便签本、贺卡、礼品包装袋等;翔港科技则是1家以纸盒、标签、手提袋等产品为特点的包装印刷企业。4家企业中，除翔港科技，其他3家企业的产品在印刷业都算不上主流。因此，不但业内人士对其行业属性认识模糊，有两家企业在行业归属上也未将自己定位于印刷业。其中，澄天伟业认为自己属于“计算机、通讯和其他电子设备制造业”，创源文化则认为自己属于“文教、工美、体育和文娱用品制造业”。这恰恰表明了产业边界的模糊性。

从成立到上市的时间来看，成立于1998年9月的集友股份用时最长，超过18年;其次是成立于2001年6月的创源文化，用时16年零3个月;澄天伟业、翔港科技均成立于2006年8月，又分别于2017年8月、10月上市，用时11年多。

从首次预表露到正式挂牌的时间来看，集友股份用时最短，只有7个月零7天。即使在2017年所有实现IPO的企业中，这样的效率也10分少见。这主要是由于集友股份所在的安庆市太湖县属于国家级贫苦县，受益于证监会推出的“证券扶贫”政策，其IPO申请可以“即报即审、审过即发”。

2017年上市的4家企业，召募资金范围都不算很大。其中，除创源文化召募资金净额到达3.65亿元，集友股份、澄天伟业、翔港科技均为2亿多元，分别为2.28亿元、2.14亿元、2.02亿元。召募资金的多少，与上市企业的范围和盈利能力存在1定的关系。2016年上市的业界大佬裕同科技，召募资金净额便到达13.89亿元;同年上市、年营收超过10亿元的烟包印刷企业创新股份，召募资金净额也到达7.48亿元。

4家上市企业综合实力1览

1家企业能否如愿上市，其资产实力、营收范围、盈利水平、成长性是否是达标，是重要的决定性因素之1。

2017年上市的4家印刷企业，综合实力怎样样?

从资产情况来看。整体而言，截至2016年底，4家企业的资产总额均超过3亿元，在业内都算是体量可观。其中，创源文化资产总额到达4.72亿元，位居第1;翔港科技为4.50亿元，位居第2;澄天伟业为3.55亿元，位居第3;集友股份为3.23亿元，位居第4。

从股东权益(净资产)来看，澄天伟业、翔港科技较为接近，分别为2.68亿元、2.58亿元，分居第1、2位;集友股份为2.03亿元，位居第3;创源文化为1.90亿元，位居第4。相对而言，创源文化的资产负债率要明显高于其他3家企业。从销售范围来看，4家企业中，创源文化体量最大，2016年营业收入到达6.54亿元，即使在全部印刷业都算得上是大型企业;翔港科技、澄天伟业差距不大，分别为2.85亿元、2.64亿元，在业内算是中型企业;集友股份则只有1.87亿元，在上市公司中只能算是“轻量级”企业。

上市前的3个完全年度，4家企业基本上都保持了营收延续增长的发展态势，只有澄天伟业在2015年同比出现小幅下滑。2016年与2014年相比，集友股份的营收增长了38.71%，创源文化增长了33.94%，翔港科技增长了18.20%，而澄天伟业则只增长了1.53%。从最最近几年度的盈利能力来看，创源文化表现最好，2016年净利润到达7458.65万元;集友股份位居第2，净利润为5280.38万元;翔港科技位居第3，为4527.14万元;澄天伟业则位居第4，为4257.77万元。

从整体上看，4家企业的盈利能力都非常好。体现在毛利率方面，集友股份1马当先，2016年综合毛利率到达惊人的51.74%，再次体现了烟包印刷企业的盈利优势;创源文化、澄天伟业近乎持平，分别为32.87%、32.86%;翔港科技虽最低，但也到达29.21%。2014年—2016年，4家上市企业中，有3家企业的净利润实现了延续增长。2016年与2014年相比，创源文化增幅最大，到达167.94%;澄天伟业次之，增幅到达64.11%;集友股份则增长了34.68%。其中，创源文化的净利润之所以实现超凡规增长，主要因素有3点：1是推出部分毛利率较高的新产品;2是其位于安徽的生产基地人工本钱相对较低，且生产范围逐年扩大;3是2016年人民币兑美元延续贬值。

翔港科技的净利润出现了1定波动，2015年比2014年降落了17.02%，少赚了近900万元;2016年比2015年增长了6.05%，但仍比2014年低了12.00%。由此看来，闯关IPO虽然对企业的成长性有1定要求，但也其实不是完全不会出现波动。

产业变局加压印刷企业资本化

印刷企业之所以会在近1年半的时间内出现1波上市高潮，1方面得益于全部证券市场相对宽松的政策环境和IPO审核的提速，另外1方面更反应出在产业转型调解期，印刷企业资本意识的快速觉醒。

改革开放40年来，我国印刷业经历了1轮长达30余年的高速增长，印刷总产值从改革开放初期的不到百亿元增长到2016年的1.15万亿元。在这个进程中房屋被强拆会给钱吗，大部分印刷企业都分享到了市场增长的“红利”。但是，随着国民经济的换挡减速，我国印刷总产值的同比增速逐年下滑。自2012年首度跌破10%后，逐年回落，到2016年已降至2.7%，增长空间不断缩小。部分细分市场，乃至已率先完成了由“增量”市场向“存量”市场的转变。

在这类情况下，要继续提升企业的范围和市场占有率，产业整合势在必行。从最近几年来印刷业的发展态势来看，在各种内外部因素的推动下，产业分化、整合信号日趋强烈。这就对印刷业的资本化水平提出了要求。由于在市场经济条件下，大范围的产业整合离不开资本市场的支持。从当前印刷业整合程度最高的烟包领域来看，资本化与产业整合相互推动、密不可分。

迄今为止，烟包领域为印刷业贡献了10家左右的上市公司，位居各细分市场之首。2004年，大型烟包印刷企业澳科控股的前身伟诚控股在港交所上市，随后便借助资本市场的气力进行了1系列收购，奠定了在烟包领域的领先位置。而劲嘉股份、东风股份上市以后，依样画葫芦，均收购了多家企业，与澳科控股构成了“3足鼎立”之势。3家大型企业的资本化，加速了烟包市场的整合。同时，随着最近几年来烟草行业的快速整合和产销量的下滑，烟包印刷企业越来越多地感遭到增长和整合的压力，这又反过来推动了烟包印刷企业的资本化进程。由于在1个趋于整合的市场中，如果不想沦为大佬的“猎物”，便只能想方设法做强自己。在近1年半时间上市的11家印刷企业中，烟包企业就有4家，分别是：新宏泽、永吉股份、创新股份、集友股份。

目前看来，部分上市印刷企业在既有业务领域渐趋饱和的情况下，为继续保持增长，还借助资本的气力，将整合的目标瞄准了其他细分市场。比如，以烟包为主业的劲嘉股份和以消费电子产品包装为主业的裕同科技，近期均在酒包装领域展开布局。随着市场整合的趋势向更多细分领域蔓延，相信会有越来越多的印刷企业感遭到融入资本市场、实现资本化的重要性。

实际上，除已上市的4家企业，2017年还有多家企业预表露了招股书，处于IPO排队待审进程中。比如，艾录股份、新巨丰、铭丰包装、万达杰等。让人遗憾的是，2018年率先过会的两家印刷企业天元团体、龙利得双双被否，给印刷企业的资本化进程带来了1些波折。但可以确信的是，印刷企业加速融入资本市场的大趋势，其实不会因此而改变，未来1定会有越来越多的印刷企业登陆资本市场。

(作者单位为中国新闻出版研究院)